合合信息技术先进性不足、营收涉嫌虚增，核心(2)

其最核心的技术是数据挖掘，主要通过网络爬虫实现，目前Python是最流行的网络爬虫编程语言之一，技术上非常成熟，谈不上先进性。

②名片全能王

01

此外，发行人的技术先进性严重不足，主要产品多应用已经成熟的技术，所以可能不符合科创板对技术先进性的标准。

虽然发行人在招股书中，对其先进的文字识别技术大赞溢美之词，但估值之家却发现，发行人存在营收涉嫌虚增和技术先进性严重不足这两大核心问题。

招股书显示，截至2021年3月末，发行人扫描全能王、名片全能王、启信宝3款APP在App Store与Google Play应用市场的全球用户累计首次下载量合计超过6亿，2021年3月的月活（即月度活跃用户数）合计约1.2亿。

但如果发行人的营收存在虚增，则在不大的利基市场里长期存在高毛利是完全可能的。

不仅如此，估值之家通过发行人对问询函的回复还发现，扫描全能王免费版与收费版的功能在项目上差别并不大，次数虽有差别，但按日均使用6分钟和月均启动2次的频率，已基本够用。具体请见下表。

04

招股书显示，报告期内，发行人扫描全能王和名片全能王的新增付费用户都突然有明显增长，特别是扫描全能王，增长为之前的4倍。具体请见下面2张表。

但估值之家却发现，无论是最核心的C端APP的营收增长率，还是总营收的增长率，都明显高出应收账款的增长，高达2-3倍，比如2019和2020年。具体请见下表。

不仅上述核心厂商明显实力强大，国内腾讯、阿里、百度和华为等也在纷纷重金布局OCR，比如腾讯云、阿里云和百度OCR等。

据招股书披露，发行人拟发行不超过2500万股，拟募投资金14.9亿元，主要用于产品研发升级。保荐人为中金公司，上海市锦天城律师事务所和众华会计师事务所，分别负责上市法务和审计。发行人选择了上市标准（一）：预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

但是估值之家发现，发行人C端APP营收的巨大增长不仅超出正常范围，且与下述诸多客观情况均矛盾，增长明显异常，虚增的可能性较大。

虽然会存在少数不差钱的豪爽用户，不想受限制直奔VIP图个爽。但招股书显示，报告期内，扫描全能王的新增付费转化率也从0.20％增长到0.60％，接近3倍。即个人消费者中豪爽用户的比例也在报告期内突然大增3倍，且还是疫情最严重人们倾向于压缩消费的期间，这样的增长合乎情理吗？

由于发行人的近一半营收来自国外，其中又近一半来自北美（主要是美国），可能后续政策管控风险会持续甚至严重影响发行人的持续经营和盈利。

其核心技术还是OCR文字光学识别技术。按目前市场主流的办公需求，文档编辑类软件（WPS、福昕等）、云存储类软件（百度网盘、夸克等）、通讯协作类软件（钉钉、QQ、企业微信、微信等）均包含扫描与文字识别功能，也都能满足办公需求。

招股书显示，2021年时任美国总统特朗普曾以“国家安全”为理由，将扫描全能王列入黑名单禁止使用。

06 付费客户的续费率持续下降，营收增长反而靠拉人头

此外，个人消费者群体除了新冠疫情导致大量居家办公，其需求也没有发生其他重大变化。而全球疫情始发于2020年，与发行人2019年的翻倍显然无关。

而且这些国内互联网巨头推出的OCR产品和服务，不但功能基本和发行人的一样齐全，还极具性价比。比如网上可见，阿里云甚至可以花1分钱试用，多买价格可以低至1分钱500次，相信对刚需型消费者极具诱惑力。具体请见下图。

而且境外刷单的核查风险更大于境内，上述提到的5个负面反馈结果，未知是否属于13个境外反馈电话中？

而扫描全能王又是发行人三大主要产品中最核心的产品，其翻倍增长的营收却要靠从增量客户拉人头实现。

IP地址好比个人消费者在网上的地址门牌号，如果多个消费者集中在同一IP地址，很可能就有问题，比如同一个人刷多个单。

招股书显示，报告期内，发行人营收先以超过70％的增长率实现连续井喷式增长，然后在最近一期以增长18.34％高位横盘，实现了上市前的完美收官。具体请见下表。

四、客户隐私安全风险和挖掘数据合规风险

衡量一个OCR系统性能好坏的主要指标有：拒识率、误识率、识别速度、用户界面的友好性，产品的稳定性，易用性及可行性等。这些方面，腾讯云等产品和发行人的产品一样，都可以让个人消费者接受和满意，不存在较大差异。

文章来源：《电脑与信息技术》 网址: http://www.dnyxxjs.cn/zonghexinwen/2022/0914/2007.html